Valiutų kursų ir prekių kainų santykis

Per pastaruosius kelerius metus Kanados dolerio (CAD) vertė didėjo, smarkiai didėdama palyginti su Amerikos doleriu.

1. Padidėjo prekių kainos
2. Palūkanų norma svyravimai
3. Tarptautiniai veiksniai ir spekuliacija

Daugelis ekonomikos analitikų mano, kad Kanados dolerio vertės kilimą lemia prekių kainų kilimas, atsirandantis dėl padidėjusios Amerikos prekių paklausos. Kanada į JAV eksportuoja labai daug gamtinių išteklių, tokių kaip gamtinės dujos ir mediena. Padidėjusi paklausa toms prekėms, kurios visos yra vienodos, lemia, kad šios prekės kainos kyla, o jų suvartotas kiekis padidėja. Kai Kanados įmonės parduoda daugiau prekių už didesnę kainą amerikiečiams, Kanados doleris padidėja, palyginti su JAV doleriu, pasinaudodamas vienu iš dviejų mechanizmų:

Šis mechanizmas yra gana paprastas. Norėdami pirkti Kanados doleriais, Amerikos pirkėjai pirmiausia turi parduoti Amerikos dolerius užsienio valiutų rinkoje, kad galėtų nusipirkti Kanados dolerių. Dėl šio veiksmo padidėja Amerikos dolerių skaičius rinkoje ir Kanados dolerių skaičius. Norint išlaikyti pusiausvyrą rinkoje, Amerikos dolerio vertė turi kristi (kad būtų kompensuotas didesnis turimas kiekis), o Kanados dolerio vertė turi pakilti.

Šis mechanizmas yra tik šiek tiek sudėtingesnis. Kanados gamintojai dažnai parduoda savo gaminius amerikiečiams mainais į Amerikos dolerius, nes jų klientams nepatogu naudotis užsienio valiutų rinkomis. Tačiau Kanados gamintojas didžiąją dalį savo išlaidų, pavyzdžiui, darbuotojų atlyginimus, turės sumokėti Kanados doleriais. Jokiu problemu; jie parduoda Amerikos dolerius, kuriuos gavo iš pardavimo, ir perka Kanados dolerius. Tada tai turi tą patį poveikį kaip 1 mechanizmas.

Dabar, kai pamatėme, kaip Kanados ir Amerikos doleriai yra susieti su prekių kainų pokyčiais dėl padidėjusios paklausos, toliau pamatysime, ar duomenys atitinka teoriją.

Vienas iš būdų patikrinti mūsų teoriją yra išsiaiškinti, ar prekių kainos ir valiutos kursas kinta kartu. Jei pastebėsime, kad jie nejuda kartu arba kad jie visiškai nesusiję, žinosime, kad pokyčiai valiutų kainos nesukelia valiutos kurso svyravimų. Jei prekių kainos ir valiutų kursai kinta kartu, teorija vis tiek gali išlikti. Šiuo atveju tokia koreliacija neįrodo priežastinio ryšio, nes gali būti kitas trečiasis veiksnys, dėl kurio valiutų kursai ir prekių kainos juda ta pačia linkme. Nors egzistuoja ryšys tarp šių dviejų aspektų yra pirmasis žingsnis siekiant atskleisti įrodymus, pagrindžiančius šią teoriją, pats savaime toks santykis tiesiog nepaneigia teorijos.

Pradedančiųjų valiutų kursų ir užsienio valiutų rinkos vadove sužinojome, kad Kanados bankas sukūrė prekių kainų indeksą (VKI), kuris seka prekių kainų pokyčius, kuriuos vykdo Kanada eksporto. VKI galima suskirstyti į tris pagrindinius komponentus, kurie yra pasverti, kad atspindėtų santykinį to eksporto dydį:

1. Energija: 34,9%
2. Maistas: 18,8 proc.
3. Pramoninės medžiagos: 46,3%
   (Metalai 14,4%, Mineralai 2,3%, Miško produktai 29,6%)

Pažvelkime į mėnesio valiutos kursą ir prekių kainų indekso duomenis 2002 ir 2003 (24 mėnesiai). Duomenys apie valiutų kursą gaunami iš Sent Luiso Fed - FRED II ir VKI duomenys yra iš Kanados banko. VKI duomenys taip pat buvo suskirstyti į tris pagrindinius komponentus, taigi galime sužinoti, ar kuri nors viena prekių grupė yra valiutos kurso svyravimo veiksnys. Valiutų kurso ir prekių kainų duomenys per 24 mėnesius pateikiami šio puslapio apačioje.

Pirmiausia reikia atkreipti dėmesį į tai, kaip per 2 metus pakilo visos Kanados doleris, prekių kainų indeksas ir 3 indekso komponentai. Procentais galime pasakyti, kad šie padidėjimai:

1. Kanados doleris - padidėjo 21,771%
2. Žaliavų kainų indeksas - padidėjo 46,754%
3. Energija - 100,232% daugiau
4. Maistas - iki 13,682%
5. Pramoninės medžiagos - iki 21,729%

Žaliavų kainų indeksas pakilo dvigubai greičiau nei Kanados doleris. Panašu, kad didžioji šio padidėjimo dalis yra dėl aukštesnių energijos kainų, visų pirma dėl aukštesnių gamtinių dujų ir žalios naftos kainų. Maisto ir pramoninių medžiagų kainos per šį laikotarpį taip pat pakilo, nors ne taip greitai kaip energijos kainos.

Mes galime nustatyti, ar šios kainos juda kartu, apskaičiuodami koreliaciją tarp valiutos kurso ir įvairių VKI veiksnių. Apibrėžtas ekonomikos žodynėlis koreliacija tokiu būdu:

"Du atsitiktiniai kintamieji yra teigiamai koreliuojami, jei tikėtina, kad vienos reikšmingos vertės bus susijusios su didelėmis kito vertėmis. Jie yra neigiamai koreliuojami, jei tikėtina, kad vienos iš jų reikšmingos vertės bus susijusios su žemomis. Koreliacijos koeficientai yra nuo -1 iki 1 imtinai. Jie yra didesni nei nulis teigiamoms koreliacijoms ir mažesni už nulį neigiamoms koreliacijoms. "

Koreliacijos koeficientas 0,5 arba 0,6 parodytų, kad valiutos kursas ir prekių kainų indeksas judėti ta pačia kryptimi, tuo tarpu maža koreliacija, tokia kaip 0 arba 0,1, reikštų, kad abu yra nesusiję. Atminkite, kad mūsų 24 mėnesių duomenų yra labai nedaug, todėl turime imtis šių priemonių su druska.

• „Exch Rate“ ir prekių indeksas = .746
• „Exch Rate & Energy“ = .193
• „Exch Rate & Food“ = 0,825
• „Exch Rate & Ind Mat“ = .883
• Energija ir maistas = .336
• Energijos ir indų kilimėlis = .169
• Maisto ir indų kilimėlis = .600

Mes matome, kad Kanados ir Amerikos kursas per šį laikotarpį labai koreliuoja su prekių kainų indeksu. Tai yra tvirtas įrodymas, kad padidėjusios prekių kainos lemia valiutos kurso padidėjimą. Įdomu tai, kad pagal koreliacijos koeficientus kylančios energijos kainos turi labai mažai tai susiję su Kanados dolerio brangimu, tačiau gali kilti didesnės maisto ir pramoninių medžiagų kainos vaidmuo. Energijos kainų kilimas taip pat nėra gerai susijęs su maisto ir pramonės medžiagų kainų padidėjimu ( ir .169), tačiau maisto ir pramoninių medžiagų kainos kinta kartu (.600 koreliacija). Kad mūsų teorija pasitvirtintų, mums reikia, kad kylančias kainas lems padidėjusios Amerikos išlaidos Kanados maistui ir pramoninėms medžiagoms. Paskutiniame skyriuje pamatysime, ar amerikiečiai tikrai perka daugiau šių Kanados prekių.

Matėme, kad per pastaruosius dvejus metus Kanados ir Amerikos valiutų kursai ir prekių, ypač maisto ir pramoninių medžiagų, kainos pakito kartu. Jei amerikiečiai perka daugiau Kanados maisto ir pramoninių medžiagų, tada mūsų duomenų paaiškinimas yra prasmingas. Padidėjusi amerikiečių paklausa šiems Kanados gaminiams tuo pačiu padidintų kainą tų produktų, ir Kanados dolerio vertės padidėjimas amerikiečio sąskaita vienas.

Deja, turime labai nedaug duomenų apie amerikiečių importuojamų prekių skaičių, tačiau kokie įrodymai mums atrodo daug žadantys. Į Prekybos deficitas ir valiutų kursai, apžvelgėme Kanados ir Amerikos prekybos modelius. Remdamiesi JAV surašymo biuro pateiktais duomenimis, matome, kad importo iš Kanados vertė JAV doleriais nuo 2001 iki 2002 m. 2001 m. Amerikiečiai importavo 216 milijardų dolerių Kanados prekių, 2002 metais šis skaičius sumažėjo iki 209 milijardų dolerių. Tačiau per pirmuosius 11 2003 m. Mėnesių JAV jau importavo 206 milijardų dolerių prekių ir paslaugų iš Kanados, o tai per metus padidėjo.

Vis dėlto reikia prisiminti, kad tai yra importo vertės doleriais. Visa tai mums sako, kad kalbant apie JAV dolerius, amerikiečiai šiek tiek mažiau išleidžia Kanados importui. Kadangi pasikeitė ir JAV dolerio vertė, ir prekių kaina, turime ką nors padaryti matematika išsiaiškinti, ar amerikiečiai importuoja daugiau ar mažiau prekių.

Remdamiesi šia užduotimi, laikysimės, kad JAV iš Kanados importuoja tik prekes. Ši prielaida nedaro didelės įtakos rezultatams, tačiau tai tikrai palengvina matematiką.

Mes atsižvelgsime į 2 mėnesius per metus, 2002 m. Spalio mėn. Ir 2003 m. Spalio mėn., Norėdami parodyti, kaip per šiuos dvejus metus žymiai išaugo eksportas.

2002 m. Spalio mėn. JAV iš Kanados importavo 19,0 milijardų dolerių prekių. Prekių kainų indeksas tą mėnesį buvo 107,2. Taigi, jei vienetas Kanados prekių tą mėnesį kainavo 107,20 USD, JAV tą mėnesį iš Kanados nusipirko 177 238 805 prekių vienetų. (177 238 805 = 19 USD / 107,20 USD)

2003 m. Spalio mėn. JAV iš Kanados importavo 20,4 milijardo dolerių prekių. Prekių kainų indeksas tą mėnesį buvo 119,6. Taigi, jei vienetas Kanados prekių tą mėnesį kainavo 119,60 USD, JAV tą mėnesį iš Kanados nusipirko 170 568 561 vienetą prekių. (170 568 561 = 20,4 USD / 119,60 USD).

Iš šio skaičiavimo matome, kad JAV per šį laikotarpį nusipirko 3,7% mažiau prekių, nepaisant 11,57% kainų šuolio. Nuo mūsų grunto paklausos kainų elastingumas, matome, kad šių prekių kainų elastingumas yra 0,3, tai reiškia, kad jos yra labai neelastingos. Iš to galime padaryti išvadą apie du dalykus:

1. Šių prekių paklausa visiškai nėra jautri kainų pokyčiams, todėl Amerikos gamintojai norėjo absorbuoti kainų kilimą.
2. Šių prekių paklausa padidėjo kiekvienu kainų lygiu (palyginti su ankstesniu paklausos lygiu), tačiau tai efektą daugiau nei kompensavo didelis kainų šuolis, todėl bendras įsigytas kiekis sumažėjo Lengvai.

Mano nuomone, numeris 2 atrodo daug labiau tikėtinas. Tuo laikotarpiu JAV ekonomiką paskatino didžiulės valstybės biudžeto deficito išlaidos. Nuo 2002 m. III ketvirčio iki 2003 m. III ketvirčio JAV bendrasis vidaus produktas padidėjo 5,8%. Šis BVP augimas rodo padidėjusią ekonominę gamybą, kuriai greičiausiai reikės daugiau naudoti žaliavas, pavyzdžiui, medieną. Įrodymai, kad dėl padidėjusios Kanados prekių paklausos pakilo tiek prekių kainos, tiek Kanados doleris, yra stiprūs, tačiau ne per dideli.