„ImClone“ prekybos viešai neatskleista informacija atvejis: ką iš tikrųjų padarė Morta?

2004 m. Garsi verslininkė ir televizijos asmenybė Martha Stewart penkis mėnesius tarnavo federaliniame Aldersono kalėjime Vakarų Virdžinijoje. Ištarnavusi laiką federalinėje kalėjimo stovykloje, ji buvo paskirta dvejiems papildomiems prižiūrimojo paleidimo metams, kurių dalį ji praleido namuose. Koks buvo jos nusikaltimas? Byla buvo susijusi su prekyba viešai neatskleista informacija.

Kai dauguma žmonių išgirsta terminą „prekyba viešai neatskleista informacija“, jie galvoja apie nusikaltimą. Tačiau pagal svarbiausią apibrėžimą prekyba viešai neatskleista informacija yra prekyba akcijomis ar kitais vertybiniais popieriais asmenims, turintiems prieigą prie neskelbtinos ar viešai neatskleistos informacijos apie įmonę. Tai gali apimti visiškai legalų bendrovės korporacijų viešai skelbiamų akcijų pirkimą ir pardavimą. Tačiau tai taip pat gali apimti neteisėtus asmenų, bandančių pasinaudoti prekyba, pagrįsta ta viešai neatskleista informacija, veiksmus.

Teisėta prekyba viešai neatskleista informacija yra dažnas atvejis tarp darbuotojų, turinčių akcijų ar akcijų pasirinkimo sandorių. Prekyba viešai neatskleista informacija yra teisėta, kai šie viešai neatskleista informacija prekiauja savo įmonės akcijomis ir teikia ataskaitas šie sandoriai vyksta JAV vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC) per vadinamąją formą 4. Pagal šias taisykles prekyba viešai neatskleista informacija nėra slapta, nes prekyba vykdoma viešai. Teisėta prekyba viešai neatskleista informacija yra tik keli žingsniai nuo neteisėtos kolegos.

Prekyba viešai neatskleista informacija tampa neteisėta, kai asmuo savo prekybą akcinės bendrovės vertybiniais popieriais grindžia informacija, kurios visuomenė nežino. Remiantis šia viešai neatskleista informacija yra ne tik neteisėta prekiauti savo akcijomis įmonėje, bet ir neteisėta tiekti kitas asmuo, turintis tą informaciją, taip sakant, patarimas, todėl jie gali imtis veiksmų naudodamiesi savo atsargomis informacija.

SEC užduotis - įsitikinti, kad visi investuotojai priima sprendimus remdamiesi ta pačia informacija. Manoma, kad paprasčiausia neteisėta prekyba viešai neatskleista informacija sunaikina šias vienodas sąlygas. Martha Stewart buvo kaltinamas būtent dėl ​​viešai neatskleistos atsargos patarimo. Pažvelkime į jos atvejį.

2001 m. Martha Stewart pardavė visas savo biotechnologijų bendrovės „ImClone“ akcijas. Praėjus vos dviem dienoms, „ImClone“ akcijos sumažėjo 16% po to, kai buvo viešai paskelbta, kad FDA nepatvirtino pagrindinio „ImClone“ farmacijos produkto „Erbitux“. Pardavęs savo bendrovės akcijas prieš paskelbiant pranešimą ir vėliau sumažėjus akcijų vertei, Stewartas išvengė 45 673 USD nuostolių. Tačiau ji nebuvo vienintelė, kuri pasinaudojo greitu išpardavimu. Tuo metu „ImClone“ generalinis direktorius Samas Waksalis, prieš paskelbdamas naujienas, taip pat liepė parduoti didelę bendrovės akciją, kurios tikslumas siekia 5 mln. USD.

Nustatyti ir įrodyti neteisėtą prekybą viešai neatskleista informacija iš „Waskal“ reguliavimo institucijoms buvo lengva; Remdamasis neviešomis žiniomis apie FDA sprendimą, Waksalis bandė išvengti nuostolių, kuriuos žinojo pakenktų akcijų vertei ir nesilaikytų Saugumo biržos komisijos (SEC) taisyklių, kurias reikia daryti taigi. Stewarto byla pasirodė sudėtingesnė. Nors Stewart tikrai įtartinai laiku pardavė savo akcijas, reguliavimo institucijos turės įrodyti, kad, siekdama išvengti nuostolių, ji veikė pasinaudodama viešai neatskleista informacija.

Byla prieš Martą Stewart pasirodė sudėtingesnė, nei buvo įsivaizduota. Tyrimo metu ir teismo procesas, paaiškėjo, kad Stewartas veikė dėl neviešos informacijos, tačiau ta informacija nebuvo aiškus žinojimas apie FDA sprendimą dėl „ImClone“ narkotikų patvirtinimo. Stewartas iš tikrųjų elgėsi patardamas iš savo „Merrill Lynch“ brokerio Peterio Bacanovičiaus, kuris taip pat dirbo su „Waskal“. Bacanovičius žinojo, kad Waskalis bando iškrauti didelę akcijų paketą savo įmonėje, ir kol jis tai padarė tiksliai nežinantis kodėl, jis nustūmė Stewartą į Waksal veiksmus, dėl kurių ji buvo parduota akcijų.

Kad Stewart būtų apkaltintas prekyba viešai neatskleista informacija, turėtų būti įrodyta, kad ji veikė neskelbdama informacijos. Jei Stewartas būtų prekiavęs remdamasis žiniomis apie FDA sprendimą, byla būtų buvusi stipri, tačiau Stewartas žinojo tik tiek, kad Waskal pardavė savo akcijas. Tuomet norint sukurti stiprią prekybos viešai neatskleista informacija pavyzdį, reikėjo įrodyti, kad pardavimas pažeidė tam tikrą Stewart's pareigą susilaikyti nuo prekybos remiantis informacija. Nebūdamas valdybos nariu ar kitaip susijęs su „ImClone“, Stewartas tokios pareigos neatliko. Tačiau ji pasielgė su patarimu, kad žinojo, jog pažeidė brokerio pareigą. Iš esmės galima įrodyti, kad ji žinojo, kad jos veiksmai yra bent jau abejotini, o blogiausiu - blogiausi.

Galiausiai šie unikalūs faktai, susiję su Stewarto byla, privertė prokurorus sutelkti dėmesį į melagių, kurias Stewart liepė apimti jos prekybos faktus, seriją. Stewartas buvo nuteistas 5 mėnesiams kalėjimas laikas kliudyti teisingumui ir sąmokslui panaikinus prekybos viešai neatskleista informacija mokesčius ir vertybinius popierius sukčiavimas kaltinimai atmesti. Be kalėjimo bausmės, Stewart taip pat susitiko su SEC atskirame, tačiau susijusiame byloje, kuriame ji sumokėjo keturis kartus didesnę baudą, nei ji išvengė, pridėdama palūkanas, kurių suma iš viso buvo $195,000. Ji taip pat buvo priversta atsistatydinti iš savo įmonės Martha Stewart Living Omnimedia generalinio direktoriaus pareigas penkerius metus.

Remiantis SEC tinklalapiu, kiekvienais metais vykdoma beveik 500 civilinių vykdymo veiksmų prieš asmenis ir įmones, kurie pažeidžia vertybinių popierių įstatymus. Prekyba viešai neatskleista informacija yra vienas iš labiausiai paplitusių įstatymų. Bausmė už nelegalią prekybą viešai neatskleista informacija priklauso nuo situacijos. Asmeniui gali būti skirta bauda, ​​uždraustas sėdėjimas ant akcinės bendrovės vykdomosios valdybos ar valdybos ir netgi kalėjimas.

1934 m. JAV vertybinių popierių biržos įstatymas leidžia vertybinių popierių ir biržos komisijai suteikti atlygį ar palaimą tam, kuris pateikia Komisijai informaciją, už kurią viešajai įstaigai užtraukia baudą prekyba.